一、行情回顧
九月中旬以前受到終端需求低迷影響，市場(chǎng)缺乏實(shí)質(zhì)利多提振，PVC 主力1201 合約持續(xù)8000 下方橫盤整理。中旬以后隨著歐債危機(jī)深化，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議決議遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，使得全球投資者信心受挫，全球大宗商品暴跌，大連pvc 期貨1201 合約價(jià)格跌至7000 附近，期貨下跌對(duì)本就僵持疲弱的現(xiàn)貨市場(chǎng)以沉重打擊，市場(chǎng)出現(xiàn)一定拋售現(xiàn)象，價(jià)格大幅下跌。至22 日，5 型普通電石料主流自提報(bào)價(jià)7300元/噸左右，特別是一些低端料，華東市場(chǎng)自提成交價(jià)格已跌至7200 元/噸；華南市場(chǎng)5 型普通電石料，主流自提7400 元/噸；華北市場(chǎng)5 型普通電石料，不含稅送到6950 元/噸。雖然市場(chǎng)一些高端報(bào)價(jià)依然存在，但成交有限。
圖1-1：V1201 收盤價(jià)走勢(shì)圖
圖1-2：PVC 現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)圖
九月中上旬期貨價(jià)格走勢(shì)疲弱，持續(xù)橫盤整理，市場(chǎng)交投信心持續(xù)下降，成交量和持倉量持續(xù)萎縮，一度單日成交量萎縮至僅一萬兩千余手，下旬伴隨價(jià)格的快速下行，PVC 市場(chǎng)成交量明顯放量，至23日單日成交量放大至9 萬余手。持倉量方面基本保持平穩(wěn)，并未出現(xiàn)明顯放量。
圖1-3：大商所PVC 期貨持倉和成交量對(duì)比圖
二、PVC 市場(chǎng)主要影響因素分析
(一)乙烯法PVC 原料價(jià)格下跌
九月亞洲乙烯價(jià)格持續(xù)回落，一方面受原油重挫打壓，另外一方面因終端需求始終支撐乏力。截止到9 月22 日，亞洲乙烯東南亞市場(chǎng)較月初下跌41 美元/噸，報(bào)收于1084.5-1087.5 美元/噸CFR；CFR 東北亞較月初下跌38 美元/噸，報(bào)收于1102.5-1105.5 美元/噸。
圖2-1： NYMEX 原油主力合約和CFR 東北亞乙烯價(jià)格走勢(shì)圖
九月亞洲EDC 市場(chǎng)疲軟，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷不振，參與者信心較差，成交有限，CFR 遠(yuǎn)東價(jià)格較月初跌24 美元/噸至419-420 美元/噸，CFR 東南亞價(jià)格跌30 美元/噸至419-420 美元/噸。遠(yuǎn)洋貨源不斷增多，月中美國貨源10 月份船貨報(bào)價(jià)在420-430 美元/噸CFR 中國，聽聞11 月底到12 月份交付的船貨報(bào)價(jià)385-400 美元/噸。
VCM 方面，本月CFR 遠(yuǎn)東VCM 單體價(jià)格先抑后揚(yáng)，截止到9 月23 日，報(bào)873-875 美元/噸，與月初持平。CFR 東南亞市場(chǎng)價(jià)格月初大幅回落，中旬以后價(jià)格持穩(wěn)，截止到9 月23 日，報(bào)收于895-898 美元/噸，每噸較月初下跌39 美元。目前一單來自日本10 月份交付的3000 噸船貨成交在875 美元/噸CFR韓國，日本船貨報(bào)價(jià)在900-910 美元/噸。但中國市場(chǎng)因PVC 疲軟，價(jià)格連續(xù)下跌影響，對(duì)VCM 需求偏弱。
表2-1：9 月份EDC/VCM 價(jià)格變化情況一覽表
| 日期 | 區(qū)域/品種 單位：美元/噸 | |||
| EDC 單體（二氯乙烷） | VCM 單體（氯乙烯） | |||
| 遠(yuǎn)東EDC | 東南亞EDC | 遠(yuǎn)東VCM | 東南亞VCM | |
| 9 月2 日 | 443-444 | 449-450 | 870-875 | 934-935 |
| 9 月9 日 | 443-444 | 449-450 | 863-865 | 900-903 |
| 9 月16 日 | 429-430 | 439-440 | 853-855 | 895-898 |
| 9 月23 日 | 419-420 | 419-420 | 873-875 | 895-898 |
資料來源：卓創(chuàng)資訊 北京中期
(二)電石價(jià)格高位橫盤
從生產(chǎn)情況看，電石開工不穩(wěn)定，整體產(chǎn)量仍略有下降，一是因?yàn)槔袡z修的電石企業(yè)仍多數(shù)未恢復(fù)開車；二是因?yàn)橄募靖邷?，變壓器等時(shí)出問題，導(dǎo)致電石爐生產(chǎn)不穩(wěn)；三是陜西寧夏等地部分有因環(huán)保檢查而開工不穩(wěn)的現(xiàn)象。電石企業(yè)目前利潤(rùn)尚可，但是仍承受貼息率較高，資金周轉(zhuǎn)困難以及運(yùn)輸車輛難尋的壓力。目前各地電石出廠價(jià)格為內(nèi)蒙烏海主流出廠價(jià)格3600-3700 元/噸；鄂爾多斯(15.84,0.00,0.00%)地區(qū)主流出廠價(jià)在3650-3750 元/噸；寧夏平羅地區(qū)主流出廠價(jià)3600-3650 元/噸，中衛(wèi)、吳忠等地合算再高價(jià)也有；陜西地區(qū)主流出廠報(bào)價(jià)3650-3800 元/噸；烏盟地區(qū)一級(jí)品電石主流出廠價(jià)3850-3950 元/噸；甘肅地區(qū)主流出廠價(jià)3750-3850 元/噸。
圖2-2： 電石價(jià)格走勢(shì)圖
九月電石價(jià)格基本維持高位僵持態(tài)勢(shì)。一方面PVC 價(jià)格下滑較多，PVC 企業(yè)虧損壓力加大，陸續(xù)推出檢修計(jì)劃，電石用量有減少趨勢(shì)。但另一方面，電石產(chǎn)量提升緩慢，供應(yīng)緊張態(tài)勢(shì)難以立即緩解，PVC廠電石庫存仍較少，再加上電石成本較高，支撐了電石價(jià)格。但周五華北個(gè)別接收價(jià)開始出現(xiàn)50 元/噸下滑，主要因PVC 價(jià)格連續(xù)下跌，虧損力度加大，企業(yè)無奈之下降低電石接收價(jià)以緩解自身壓力。但是多數(shù)地區(qū)及企業(yè)價(jià)格仍維持穩(wěn)定，謹(jǐn)慎觀望為主。主要因目前多數(shù)PVC 企業(yè)電石庫存仍低，且考慮運(yùn)輸方面問題仍大，國慶節(jié)前也需儲(chǔ)備些庫存。
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